⇒ Rachat d'une hypothèque par une autre banque – 2019

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  • juin 2, 2019
  • By Admin: Azimut immobilier
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Qu'est-ce qu'un repo?

Un repo est une forme erronée à court terme pour la médiane des titres publics. Dans le cas d'une convention de mise en pension, un courtier vend des titres d'État à des investisseurs, généralement Gold Day, et les achète le lendemain.
Pour la partie qui vend le titre et qui accepte de l'acheter à l'avenir, il s'agit d'un repo; pour la partie qui achète la garantie à l'autre bout de la transaction et accepte de la revendre à l'avenir, il s'agit d'un contrat de prise en pension.
Les accords de rachat sont généralement utilisés pour mobiliser des capitaux à court terme.
Aperçu de l'accord de pension sur titres (REPO)
Les accords de rachat sont généralement considérés comme des investissements sûrs car la garantie pertinente sert de garantie, et par conséquent, la plupart des obligations ont trait à des obligations d'État américaines. Classifié comme un instrument du marché monétaire, un contrat de mise en pension fait office de prêt à court terme, collatéralisé, portant intérêt. L'acheteur agit en tant que prêteur à court terme, tandis que le vendeur agit en tant qu'emprunteur à court terme. Les titres vendus constituent la garantie. De cette façon, les objectifs des deux parties, à savoir le financement garanti et la liquidité, sont atteints.

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Des accords de cession peuvent être conclus entre différentes parties. La Réserve fédérale conclut des accords de pension pour réglementer la masse fiduciaire et les réserves bancaires. Les particuliers utilisent normalement ces systèmes pour financer l’achat de dettes et pourquoi pas d’autres investissements. Les opérations ouvrant droit à pension sont des investissements strictement à court terme et leur durée est appelée "prix", "durée" et "teneur".
En dépit de leur affinité avec les prêts garantis, les pensions sont des achats authentiques. Toutefois, l'acheteur n'étant que le propriétaire temporaire de la garantie, ces contrats sont généralement traités comme des emprunts au décès fiscal et comptable. En cas de faillite, les investisseurs en pension vendent généralement leur garantie. Une autre distinction est faite entre le repo et les prêts garantis; Dans le cas de la plupart des prêts garantis, les investisseurs en faillite seraient automatiquement subordonnés. Le type le plus courant est l’utilisation des retraites par un tiers (également appelé pensions tripartites). Dans cet arrangement, un instrument de compensation et pourquoi pas une banque met en œuvre les traités entre l’acheteur et le vendeur et protège les intérêts de chaque partie. Il assure le suivi des titres et veille à ce que le vendeur reçoive l'or du contrat à l'avance, que l'acheteur transfère de l'argent ou des bénéfices du vendeur et livre les titres à la date d'échéance. Les principales banques tripartites d'indemnisation des retraites aux États-Unis sont JP Morgan Chase et Bank of New York Mellon. En plus de prendre en charge la garde des titres impliqués dans la transaction, ces agents de compensation évaluent également les titres et veillent à ce qu'une certaine marge soit appliquée. Ils organisent la transaction dans leurs livres et les aident à maximiser les garanties. Cependant, ce que les banques ne font pas, c'est une médiation. ces agents ne trouvent aucun moyen pour les investisseurs au comptant ou inversement, et ils ne se comportent pas comme des courtiers.

Normalement, les banques de compensation organisent les prytanées tôt dans la journée, bien qu'une suspension dans le règlement signifie généralement que des pondérations intra-journalières sont accordées aux courtiers toute la journée. Ces accords représentent plus de 90% du marché des opérations de pension, ce qui représentait environ 1 800 milliards de dollars en 2016. Dans le cadre d'une opération de prise en pension spécialisée, l'opération nécessite une garantie sur une obligation en or au début du contrat et à la date d'échéance. Ce type d'accord n'est pas super courant. Dans le cadre d'un contrat de mise en pension, le vendeur reçoit de l'argent pour la vente du titre, mais le conserve dans un compte avec l'acheteur. Ce type de contrat est encore moins courant car le vendeur risque de devenir insolvable et l’emprunteur n’a pas accès à la garantie.

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Comme dans de nombreuses autres régions du monde financier, les dispositions en matière de rachat utilisent une terminologie que l’on ne trouve pas souvent ailleurs. L'un des termes les plus courants dans l'espace de mise en pension est "laïc". Il existe différents types de coupons: la partie de la transaction valable dans une rente où le titre est initialement vendu est parfois appelée le "départ". alors que l’encaissement ultérieur est la "& # 39; concluante" & une partie est. Ces conditions sont parfois aussi échangées contre "près de la jambe" et "loin de la jambe" respectivement. Le titre est vendu à court terme d'une administration de pension appropriée. Il sera racheté dans la jambe opposée.

L'importance de l'étreinte de la pension occupée

Lorsque les banques centrales des administrations publiques achètent des valeurs auprès de banques privées, elles le font avec un ordre limité, une réputation de dividende apostrophe. Tout, comme la causalité préférentielle et les conséquences des pensions livrées, est déterminé par les banques centrales. Le système de rapport de mise en pension permet aux gouvernements de contrôler la confiance de l'or dans les économies en augmentant et pourquoi pas en réduisant les ressources disponibles. Une baisse du nombre de minutes de négociation de titres incite les banques à vendre des obligations d'État en or en échange d'espèces. Cela renforce la masse financière disponible pour l'économie en général. Inversement, les banques centrales réduisent le montant de la masse en annulant même les contrats de prise en pension en décourageant les banques de revendre ces titres.
Pour déterminer les coûts et les avantages réels d'une transaction de prise en pension appropriée, un acheteur et un vendeur qui est intéressé à participer à la transaction doit prendre en compte trois calculs différents: 1) Paiement en espèces lors de la vente de valeurs mobilières 2) Contots à payer rachat de titres 3) Taux d'intérêt implicite
Le montant en espèces versé lors de la vente initiale de titres et le montant du produit de l'achat dépendront de la valeur et du type de titres vendus. Dans le cas d’une obligation, par exemple, ces enfants de deux ans doivent prendre en compte l’estimation au carré et les taux d’intérêts courus de l’obligation.

Le résultat d'intérêt implicite est un calcul crucial dans tout contrat de prise en pension. Si le taux d’intérêt n’est pas favorable, une convention de mise en pension risque de ne pas être le moyen le plus efficace d’acquérir des liquidités à court terme. Une formule pouvant être utilisée pour calculer le revenu d'intérêts réels est présentée ci-dessous:
Taux d'intérêt = ((valeur future / valeur actuelle) – 1) x année / nombre de jours entre segments consécutifs
Une fois que l’évaluation du taux d’intérêt réel a été calculée, une comparaison de la cause du taux d’intérêt avec celle des autres types de financement vise à déterminer si l’opération de mise en pension est une entreprise ou non. D'une manière générale, malgré la forme d'une garantie de prêt, les contrats de pension offrent des prêts de grande liquidité dans le secteur monétaire. Du point de vue du participant qui utilise le repo, l’accord génère également des revenus supplémentaires provenant des réserves de trésorerie excédentaires.

Risques de Repo

Les accords de rachat sont généralement considérés comme des machines limitant le crédit. Le principal risque d'une opération de mise en pension est que le vendeur ne respecte pas le contrat en ne rachetant pas les titres qu'il a vendus à la date d'échéance. Dans ces situations, l'acheteur du titre le liquide ensuite pour tenter de récupérer l'argent qu'il avait payé à l'origine. La raison en est un risque inhérent, mais la valeur de la garantie a réduit la vente initiale, ce qui peut empêcher l’acheteur de conserver la garantie qu’il n’a jamais voulu acheter. conserver à long terme et le vendre malgré une perte. D'autre part, l'emprunteur présente également un risque dans cette transaction; dans le cas où la valeur de la garantie dépasse les conditions convenues, le créancier ne vendra pas la garantie en échange.
Des mécanismes ont été intégrés à l'accord de rachat pour réduire ce risque. Par exemple, les retraites sont trop importantes. Dans de nombreux cas, si les chiffres des garanties chutent, un appel de marge entrera en vigueur pour demander à l'emprunteur de modifier les titres offerts. Tant qu'il est probable que le nombre de sûretés augmentera et que le créancier ne pourra pas le revendre à l'emprunteur, une sous-garantie sera utilisée pour limiter le risque.
En général, en fonction de nombreux facteurs, des conditions de transaction, de la liquidité des titres, des caractéristiques des contreparties impliquées, du risque de crédit associé aux contrats de pension livrée est précisé.

La crise financière et le marché des pensions

Après la crise financière de 2008, les investisseurs se sont concentrés sur un certain type de prises en pension dénommées repo 105. On a supposé que ces opérations de mise en pension avaient joué un rôle dans les tentatives de Lehman Brothers de dissimuler la réplique. détérioration de la santé financière qui a conduit à la crise. Dans les années qui ont immédiatement suivi la crise, le marché des institutions de valeurs mobilières aux États-Unis et à l'étranger s'est considérablement réduit. Cependant, il a récupéré ces dernières années et continue de croître.

La crise a mis au jour les problèmes du marché universitaire en général. Depuis lors, la Fed est intervenue pour analyser et limiter les risques liés au système. La Fed a identifié au moins trois domaines de préoccupation: 1) la dépendance au marché boursier tripartite du crédit infrajournalier fourni par les banques de compensation 2) le manque de maquettes efficaces permettant de liquider la garantie. défaut d'un courtier. 3) Absence de pratiques durables de contrôle des risques
Depuis la fin de 2008, la Fed et d'autres régulateurs ont mis en place de nouvelles règles pour résoudre ces problèmes, entre autres. Sous l'effet de cette réglementation, les banques sont de plus en plus soumises à des pressions pour maintenir leurs actifs en toute sécurité, tels que les papiers de trésorerie. Ils sont encouragés à ne pas leur prêter d’or par le biais d’accords valables à l’embarquement. Selon Bloomberg, l’impact de la réglementation est considérable: jusqu’à la fin de 2008, les chiffres estimés des titres mondiaux ainsi prêtés atteignaient près de 4 000 milliards de dollars. Depuis lors, toutefois, le chiffre a été porté à près de 2 000 milliards de dollars. En outre, la Fed a de plus en plus conclu des accords valables pour la retraite (ou des conventions de revente) pour compenser la détention temporaire de banques.

Néanmoins, malgré les changements réglementaires intervenus au cours de la dernière décennie, le risque systémique persiste dans le secteur des valeurs mobilières. La Fed reste préoccupée par l'échec d'un important spécialiste du marketing des opérations de pension qui pourrait entraîner une vente massive des fonds du marché monétaire, ce qui pourrait avoir un impact négatif sur le secteur en général. L’avenir de l’espace Repo peut nécessiter l’application de réglementations visant à limiter les actions de ces agents de transaction ou même, à terme, l’approbation d’un système central d’échange d’informations. Pour le moment, les opérations de pension restent un moyen d’emprunt important à court terme.
Glossaire R Contrat de rachat (prêt à réméré)
Transactions repo (prêt repo)

Qu'est-ce qu'un repo?

Un contrat de mise en pension approprié, également appelé prêt repo, est un instrument permettant de collecter des fonds à court terme. En vertu d'une convention de mise en pension, les autorités de réglementation financière vendent principalement les titres d'une autre personne, généralement un gouvernement, dans le cadre d'une opération au jour le jour et conviennent de racheter à une valeur plus élevée à une date ultérieure. La garantie sert à garantir à l'acheteur que le vendeur peut rembourser l'acheteur et que l'acheteur reçoit des intérêts en retour.
Plus de définition
Les dispositions de rachat permettent la vente d'un titre séparé avec la promesse qu'il sera racheté ultérieurement à une valeur supérieure. L'acheteur gagne également des intérêts.

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Dans une convention de mise en pension, le vendeur agit en tant qu'emprunteur et l'acheteur en tant que prêteur, tandis qu'une convention de mise en pension est une vente / un remboursement. La garantie concerne les titres vendus, qui proviennent généralement du gouvernement. Les prêts repo offrent de l'argent rapidement.
Les actifs sont destinés à être vendus immédiatement, par opposition à un acompte garanti. Bien que les prêts repo soient sûrs parce qu'ils sont couverts par des titres publics, le nombre de titres risque de diminuer, ce qui nuirait à l'investissement de l'acheteur.
Dans le cas d'un prêt quotidien de mise en pension sur or, la durée convenue du prêt est d'un jour. Cependant, les deux parties prolongent la période et l'accord n'a pas de date d'expiration de temps en temps.
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Exemple traditionnel de rédemption
Financial Services Inc., une banque d'investissement, souhaite lever des fonds pour couvrir ses activités. Elle travaille avec Cash Bank pour l’achat de 1 000 milliards de dollars d’obligations du Trésor des États-Unis, Cash & n ° 39; Capital verse 900 000 $ et Financial Services Inc. approuve le montant en dollars des obligations. À l’échéance du prêt repo, l’encaisse reçoit 1 $ et les intérêts, tandis que Financial détient des titres d’une valeur de 1 $.

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